需求较好库存去化顺畅，螺纹价格震荡反弹

1、螺纹：昨日ZG数据，螺纹产量降5.25万吨（-1.29%），厂库减少14.54万吨（-6.76%），社库减少29.1万吨（-8.01%），库存消化顺畅且降幅扩大。目前需求韧性较好，本周现货成交均维持在20万吨以上水平，限产扰动增加，近几日唐山等多地宣布11月将启动临时限产，限产对产量的抑制作用或增加，供需矛盾积累缓慢，在宏观中观暂无增量利空的情况下，市场情绪及价格对利多较为敏感，短期螺纹钢价格有反弹修复贴水的可能。不过亦须关注消费淡季临近螺纹钢需求的回落预期，以及冬储投机需求偏弱对现货价格上涨的压制作用。综合看，短期螺纹价格偏强震荡。策略建议：激进者螺纹01合约新单可于3340-3360之间逢低轻仓试多;组合上，近期限产扰动有所增强，螺纹相对铁矿等原料走强，可继续持有买RB2001-卖I2001跨品种套利，仓位5%，入场5.40-5.43，目标5.60-5.63，止损5.30-5.33。

2、热卷：昨日ZG数据，热卷产量增2.2万吨（+0.63%），社会库存降15.42万吨（-7.97%），库存去化良好，已低于去年同期。限产扰动增加，昨日唐山突发限产消息，11月后热卷供应收缩预期有所增强，目前供需结构良好，且无增量利空因素扰动，热卷价格存在反弹修复前期悲观预期的可能。不过，由于需求淡季即将到来，现货拉涨动力稍显不足，亦可能对期货价格形成一定压制。综合看，短期热卷走势偏强震荡。策略建议：新单暂时观望。

3、铁矿石：近期钢材需求韧性较强，库存去化顺利，价格出现反弹修复悲观预期的迹象，若钢价反弹带动钢厂利润修复，则钢厂对原料采购意愿或将有所增强，对铁矿价格亦形成一定提振。不过由于近期唐山等地突发密集限产，11月后限产对铁矿石需求影响有所增加，对铁矿石价格仍有一定扰动作用。综合看，铁矿石价格偏震荡，走势跟随成材。策略建议：单边暂时观望;组合上，钢厂利润偏低，焦炭基本面弱于铁矿，更易受压制，可继续轻仓持有买铁矿I2001*2.8-卖J2001组合，仓位5%，入场2.79-2.80，目标2.59-2.60，止损2.89-2.90。